就在中秋小长假即将过去时，9月15日下午5:01，央行在其官方网站悄然发布下调贷款基准利率和存款准备金率的消息。区区286字的政策信息，激起了各方极大关注。因为，这是央行自2004年连续加息以来首次下调贷款基准利率，是存款准备金率近5年“碎步”上调至17.5%的历史最高点后首次回调。

“双率”齐降，究竟释出何种信号？对江苏经济而言，它会带来什么？记者第一时间连线相关人士。

调整体现“保增长”政策意图

“从去年底中央经济工作会议提出‘两防’到前不久国家提出‘一保一控’的目标，央行通过‘双率’调整保持经济平稳较快增长的政策意图十分明显。” 江苏省社科院财贸研究所所长、博士生导师吴先满说，这一政策对中小企业密集的江苏而言，其效应更加值得关注。

他认为，“双率”下降，是央行根据当前经济形势的最新变化作出的主动性调整。

吴先满说，美国次贷危机的蔓延，已经给包括我国在内的世界主要经济体带来了影响，而且不排除继续引发经济下行的风险；与此同时，8月份CPI涨幅已经降到了5%以下。在这两方面的大背景下，调控目标由年初的“两防”演变为“保增长”，可谓十分迫切。而要保持经济平稳较快增长，首先就要保证企业的资金需求能得到满足，让面广量大的中小企业缓口气。

接受采访的人士认为，经过前一阶段宏观调整政策的密集出台，宏观经济趋紧已成现实，而且从一系列的数据看，央行通过主动调控，有利于防止经济下行，增强经济预期。

融资难成本高的中小企业直接受益

“前一段时间，国家先后调整了纺织等行业的出口退税率，放宽了劳动密集型企业的贷款担保额度，增加了对中小企业的信贷投放量，这一连串的举措实质上都是为了缓解中小企业的生产经营压力。”专家认为，央行下调贷款基准利率和存款准备金率，对中小企业而言，是进一步的利好。

据我省一些地方反映，一般中小企业的融资成本因为贷款利率上浮、保证金数量增加、短期拆借增加等因素，实际融资成本普遍要比基准利率高2个百分点以上，民间借贷成本就更高。

招商银行南京分行副行长顾全分析认为:“这次双降，表明国家正在集中关注中小企业，迫切希望减轻中小企业的负担。现在中小企业的资金链很紧张，但是由于其自身风险承受能力的限制，银行在对中小企业放贷时要求比较多，控制得比较严，但是这些企业有一个特点就是资金回流快，期限短，央行这种短期多调的政策，降幅最大的6个月贷款利率降低到6.21，降低了0.36个百分点，就是为了鼓励中小企业、出口创汇企业多进行短期贷款，并不希望信贷资金被企业用于固定资产这类的长期投资。”

当前，受部分产业产能过剩、贷款规模控制、贷款审批程序复杂等因素影响，部分企业资金紧张的问题比较突出，已经影响了企业的生产。这在东部沿海经济发达地区表现尤为明显。“此举将实实在在地降低中小企业的融资成本，减轻企业负担。”吴先满说。

宜兴市农村合作银行是一家主要针对中小企业的地方金融机构。该行行长王伟说，今年上半年，我们新增对中小企业的贷款12亿多元，基本上都是中小企业。利率下调，对这些企业应该是个缓冲。

对股市利好居多，银行板块喜忧参半

央行利率政策的调整对股市有何影响？华泰证券研究所研究员黄德志认为，贷款利率下调，存款利率不变，由此造成的存、贷息差缩小对所有银行都是一个利空；而下调存款准备金率对中小银行是利多，但工行、中行、建行、交行4家上市银行这次却分享不到下调存款准备金率的好处。所以，这次央行利率政策的调整对中小银行属于利多利空参半，而对工行等4家上市银行却是完全的利空。

黄德志同时表示，央行调整利率政策对上市公司特别是制造业企业是利好。央行此举的一个出发点，是国家试图在制造业和金融业之间作一个利润上的平衡。“目前，企业利润越来越向能源、金融等生产链上游行业集中，而下游的制造业却出现了利润大幅下滑甚至亏损，调整利率无疑可以为制造业企业减负，这是利润在制造业和金融业之间的适当转移。”

记者注意到，最新的上市公司半年报数据显示，今年上半年沪深上市公司利润同比增长约15%，增幅较去年同期大幅下降，与此同时，银行类上市公司的利润增长保持了较高水平，像工行、建行、交行的净利润分别增长了58%、71%和74%，中国银行增幅较小，也有41%。而全部14家上市银行上半年实现的净利润占了沪深1619家上市公司净利润总量的41.7%。

黄德志预计，周二股市可能的反应是:不同行业的股票表现有明显反差。工行、中行、建行、交行等估计会大幅低开，其它银行股跟随调整。由于银行股都是大盘权重股，所以，对指数有较大的拖累作用。但是，其它受益于两率调整的股票会大幅反弹。两类股票的作用相抵后，股指最终可能小涨。他同时提醒，美国雷曼兄弟破产的消息可能导致美股大跌，进而对包括沪深股市在内的全球其它主要股市产生负面影响。

降息幅度小，刺激房市效果恐有限

“房地产是宏观经济的支柱产业，决策层应已意识到房价普降给经济带来的影响。‘双降’是一个救市信号，会在很大程度上影响买卖双方的心理。” 南京房地产开发建设促进会秘书长张辉说。

他同时认为，由于降息幅度不大，所以其对唤起消费信心的作用有多大，还不好评说。

南京工业大学天诚不动产研究所副所长吴翔华博士对“双降”政策对楼市的“救市”作用并不显乐观。他称“双降”的出台是“一次新的微妙的平衡。”对楼市而言，是一个利好，但作用有限。

此次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，贷款半年以下利率下调0.36个百分点，贷款1-3年利率下调0.27个百分点，贷款3-5年利率下调0.18个百分点，5年以上利率仅下调0.09个百分点。“利息降幅很小，而自住型消费者房贷通常都在5年甚至10年以上。”吴翔华认为，对购房人而言，利息调整的实惠不很明显。

他称，一次加息或降息，并不会在楼市产生立竿见影的效果，应是在频繁的加息和降息后，产生一个累积效应。

上半年，江苏个人购房贷款增加241亿元，同比少增165亿元，一个重要原因就是受调控影响和居民预期的影响，房产交易市场观望气氛较浓，成交量低位徘徊，导致个人购房贷款增势减缓。此次个人住房公积金贷款下调，将有利于活跃真实的供求关系。

“双降”对银行体系影响不大，增加中小银行收益

值得关注的是，此次央行同时下调了贷款基准利率和存款准备金率，对于地方金融机构而言，受到了普遍欢迎。一位银行业内人士为记者算了一笔账:调整前银行贷款的基准利率为7.47%，而对央行的法定存款准备金利率仅为0.99%，显然，存到央行与贷给客户，利率是倒挂的。下调存款准备金率1%，等于增加了银行的可用资金，为银行带来了新的盈利空间。正在上海出差的大丰农村合作银行行长李一平说:“刚刚听说了这个消息，对于中小银行来说，真是利好。大丰农村合作银行现有存款46亿，存款准备金率降低1个百分点，意味着银行可以增加4600万的可用资金。”而据测算，下调存款准备金率将给全国银行新增可贷资金约3000亿元。

与此同时，下调准备金率，从央行政策的细节看，体现了“区别对待”的原则，大银行“按兵不动”，而给中小银行“松绑”。即除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。吴先满认为，这一政策也体现了统筹考虑。因为，下调的这些银行相对而言，资本金规模要小些，增加其资金流量不会加剧流动性过剩，相反会因其与中小企业的联系密切而有利于解决融资难题。本报记者 吉强 赵伟莉 汪晓霞 陆峰

来源：新华日报